Search Members Help

» Welcome Guest
[ Log In :: Register ]

1 members are viewing this topic
>Guest

 

[ Track This Topic :: Email This Topic :: Print this topic ]

reply to topic new topic new poll
Topic: ETE, Καταγγελία επενδυτή< Next Oldest | Next Newest >
 Post Number: 1
ΣΕΔ Search for posts by this member.

Avatar



Group: Super Administrators
Posts: 579
Joined: Dec. 2009

Member Rating: None
PostIcon Posted on: Jun. 20 2011,16:37   Ignore posts   QUOTE

Καταγγελία επενδυτή σχετικά με την αναστολή διανομής μερίσματος προς τους κατόχους των προνομιούχων μετοχών της ΕΤΕ, έφτασε στο e-mail του ΣΕΔ και τη δημοσιεύουμε αυτούσια:

Εισαγωγή

Στις αρχές του Ιουνίου το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΤΕ (εφεξής ΔΣ) αποφάσισε και πρότεινε προς ψήφιση προς την Γενική Συνέλευση των μετόχων της ΕΤΕ (εφεξής ΓΣ) την αναστολή διανομής μερίσματος προς τους κατόχους Προνομιούχων Μετοχών που είναι οι εξής :
Του Ν. 3723/2008 που είναι στην κατοχή του Ελληνικού Δημοσίου (εφεξής ΕΔ). Ο
αριθμός των μετοχών είναι 70.000.000 προνομιούχες μετοχές (αξίας 5 ευρώ) και
δικαιούνται μέρισμα 35 εκατ. ευρώ ετησίως.
Και των Αμερικανικών ADS – Προνομιούχων άνευ δικαιώματος ψήφου (ΠΑΨ) με
μη δικαιώματος διανομής συσσωρευτικού μερίσματος, και που έχουν εκδοθεί
προγενέστερα σε σχέση με τις προνομιούχες μετοχές του ΕΔ τον Μάιο του 2008.
Αριθμούν τις 25.000.000 μετοχές (αξίας 25 USD) και δικαιούνται συνολικό μέρισμα αξίας 56,25 εκατ. USD ετησίως. Αξίζει να σημειωθεί πως της εν λόγω μετοχές είχαν στην κατοχή τους κυρίως Αμερικανοί μικροεπενδυτές (με συμμετοχή ανά επενδυτή γύρω στα 100 με 1.000 τμχ) λόγω της υψηλής μερισματικής απόδοσης.

Μετά την συγκεκριμένη απόφαση του ΔΣ της ΕΤΕ οι μετοχές του της Αμερικάνικης
ΠΑΨ σε USD αλλά και αρκετών άλλων εκδόσεων χρεογράφων της ΕΤΕ
κατέρρευσαν. Για παράδειγμα μέσα σε δύο ημέρες οι απώλειες της
διαπραγματεύσιμης μετοχής στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ξεπέρασαν το 40%.
Σαν επενδυτής της εν λόγω μετοχής θεωρώ πως ζημιώθηκα λόγω της παύσης
διανομής του μερίσματος και την κατάρρευση της μετοχής.
Σαν καταθέτης της ΕΤΕ, πλέον κλονίστηκα ως προς την πίστη μου προς το κορυφαίο τραπεζικό ίδρυμα της Ελλάδος, που πάντοτε είχε συνέπεια απέναντι προς τις υποχρεώσεις του ακόμα επί Μικρασιατικής καταστροφής ή Δεύτερου Παγκοσμίου Πολέμου.

Σαν έλληνας φορολογούμενος νιώθω αδικημένος αφού παρά τις θυσίες που έχω κάνει – όπως όλοι οι Έλληνες φορολογούμενοι πολίτες - για να αποφύγει η πατρίδα μας την χρεοκοπία, το ΕΔ και ιδιαίτερα το Υπουργείο Οικονομικών επιτρέπει στην ΕΤΕ να μην καταβάλει τα 35 εκατ. ευρώ που του οφείλει (λόγω των Προνομιούχων μετοχών του Ν. 3723/2008) με "ελαφρά τη καρδία".

Τα γεγονότα

Στις 23/3/2011 και στις 26/5/2011 έχουμε την δημοσίευση των Ετήσιων
Αποτελεσμάτων του 2010 και των Αποτελεσμάτων του Α ́ Τριμήνου του 2011
αντίστοιχα. Χαρακτηριστικό είναι ότι ενώ υπάρχει σε αρκετά σημεία και των δύο
καταστάσεων η αναφορά ότι δεν θα γίνει διανομή μερίσματος στις κοινές μετοχές της ΕΤΕ, δεν υπάρχει καμία διευκρίνιση που να ξεκαθαρίζει την πρόθεση για διακοπή του μερίσματος και για τις δύο κατηγορίες των προνομιούχων μετοχών του ΕΔ που εκδόθηκαν βάση του Ν. 3723/2008 αλλά και των Αμερικανικών ADS –
Προνομιούχων άνευ δικαιώματος ψήφου (ΠΑΨ).

Στις 1/6/2011 η ΕΤΕ δημοσίευσε την πρόσκληση για την τακτική ΓΣ που θα
εκτελεστεί στις 23/6/2011. Σαν 2ο θέμα της ημερησίας διατάξεως είναι η υποβολή
προς έγκριση των Ετήσιων Οικονομικών Καταστάσεων της Τράπεζας για την
εταιρική χρήση 2010 και η διάθεση κερδών χωρίς να γίνεται ιδιαίτερη ανάλυση όσον αφορά την διανομή μερίσματος προς τους κοινούς ή προνομιούχους μετόχους της εταιρείας.
Στις 2/6/2011 έχουμε την δημοσίευση των Σχεδίων αποφάσεων και τον Σχολίων του ΔΣ. Το ΔΣ πλέον αναλύει την διάθεση των κερδών και μεταξύ άλλων :
Αναφέρει προς εισηγείται τη μη διανομή μερίσματος προς τους κατόχους κοινών
μετοχών (κάτι που εφαρμόζετε σε όλες τις Ελληνικές Τράπεζες που είχαν συμμετοχή και χρηματοδοτηθήκαν με συμμετοχή του ΕΔ βάση του Ν. 3723/2008
(Αλογοσκούφη)  ́ ́για την ενίσχυση της ρευστότητας της οικονομίας και την
αντιμετώπιση των επιπτώσεων της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης ́ ́.
Θα πρέπει σε αυτό το σημείο να αναφέρω πως η συγκεκριμένη δέσμευση του Ν.
3723/2008 είναι απόλυτα δίκαιη απέναντι στους μετόχους των τραπεζών, το ΕΔ αλλά και τους καταθέτες. Αφού όταν μια τράπεζα δέχεται την χρηματοδότηση και την ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων με την συμμετοχή του ΕΔ με την έκδοση
προνομιούχων μετοχών αναλαμβάνει την υποχρέωση διανομής μερίσματος προς
αυτό.

Ακόμα η ενίσχυση αυτή σε μια περίοδο ιδιαίτερης <<στενότητας χρήματος>> είναι ευεργετική και επέτρεψε στις Ελληνικές τράπεζες να μην αναγκαστούν σε βίαιη ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων ώστε να συνεχίσουν να έχουν την
απαιτούμενη κεφαλαιακή επάρκεια.
Έτσι κάθε τράπεζα που θα δεχόταν την ενίσχυση του Ν. 3723/2008 αναλάμβανε και κάποιες υποχρεώσεις προς τον <<δανειστή της τελευταίας καταφυγής>> που στην Ελλάδα τον έπαιξε το ΕΔ.
Κατά την διάρκεια της οικονομικής κρίσης παγκοσμίως έγιναν τέτοιου είδους
ενισχύσεις ώστε να αποφθεχθούν οι μαζικές αναλήψεις καταθέσεων και οι
κατάρρευση συγκεκριμένων τραπεζών. Παράδειγμα το Emergency Economic
Stabilization Act of 2008 που μέσο του Treasury Capital Purchase Program (CPP)
υπήρξε η δυνατότητα του δημοσίου των ΗΠΑ να συμμετέχει με απευθείας επένδυση στις τράπεζες μέσω της έκδοσης προνομιούχων μετοχών.
Το συγκεκριμένο πρόγραμμα επιβάλει αρκετές ρυθμίσεις προς τις τράπεζες που
συμμετέχουν σε αυτό, για παράδειγμα όρια στην αμοιβή των στελεχών, ρυθμίσεις ή και απαγόρευση επαναγοράς ιδίων μετοχών και διανομής μερισμάτων προς τους
κοινούς μετόχους.

Παράλληλα πρέπει να σημειωθεί ότι ο Ν. 3723/2008 ρητά εξαιρεί από τον
περιορισμό της διανομής μερίσματος στις προνομιούχες μετοχές, όπως είναι αυτές
που έχει εκδώσει η ΕΤΕ.
Όμως διαβάζουμε στο Σχεδίων αποφάσεων και τον Σχολίων του ΔΣ, με μεγάλη
έκπληξη την εισήγηση για την μη διανομή μερισμάτων των προνομιούχων μετοχών.
Η εισήγηση αυτή αφορά και στις δύο κατηγορίες των προνομιούχων μετοχών δηλαδή του ΕΔ που εκδόθηκαν βάση του Ν. 3723/2008 αλλά και των Αμερικανικών ADS – Προνομιούχων άνευ δικαιώματος ψήφου (ΠΑΨ).
Η αιτιολογία για την διακοπή είναι η εφαρμογή του Ελληνικού νόμου 2190/1920 και συγκεκριμένα του άρθρου 44α σε συνδυασμό με τα άρθρα 42γ και 43. Βέβαια η τελική απόφαση για την διανομή των μερισμάτων των προνομιούχων επενδυτών αφορά στην ΓΣ των μετόχων και ο εκπρόσωπος τους ΕΔ έχει το δικαίωμα αρνησικυρίας στη λήψη οποιασδήποτε απόφασης σχετική με τη διανομή μερισμάτων.

Οι αντιδράσεις της επενδυτικής κοινότητας

Η απόφαση του ΔΣ για την διακοπή διανομής μερίσματος στους κατόχους
προνομιούχων μετοχών (του ΕΔ αλλά και Αμερικάνικων ΠΑΨ σε USD) επέτρεψε
την κατάρρευση των Αμερικάνικων ΠΑΨ.
Από τα 16-17 USD που διαπραγματευόταν τις τελευταίες ημέρες – προ ανακοίνωσης – σε σύντομο χρονικό διάστημα βρέθηκε να διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ακόμα και στα 9 USD. Απώλεια δηλαδή σχεδόν 40-50 % μέσα σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα.
Την ίδια πτωτική πορεία ακολούθησαν και οι Κοινές μετοχές που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Αθήνας αλλά και τα Ομολογιακά Δάνεια της ΕΤΕ στις δευτερογενείς αγορές.
Άλλο ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα της ζημίας που προκάλεσε η πρόταση για
διακοπή διανομής του μερίσματος, είναι τις επόμενες ημέρες μετά από αυτή την
ενέργεια, τα message boards που ασχολούνται με μετοχές και επενδύσεις, (π.χ. στο Yahoo! Finance) να έχουν καταιγισμό μηνυμάτων σχετικά με την ΕΤΕ.
Με αφορμή αυτή την ενέργεια οι δυσαρεστημένοι επενδυτές (κυρίως Αμερικάνοι
μικροεπενδυτές) δημοσίευσαν εκατοντάδες αρνητικά μηνύματα ή άρθρα που έχουν προκαλέσει τεράστια ζημία στην εικόνα της ΕΤΕ παγκοσμίως, για παράδειγμα μεταξύ άλλων διαβάζουμε στις 2/6/2011 :

What is NBG hidding ? . . . The legal excuse is weak something is going on.
Creative accounting? Greek banking system in problems unknown?
στις 2/6/2011 : The Bank is healthy. This trick is destroying the credibility of this Bank at lightning speed. The EUR 74 million required for 1year Div payment has no material effect on the Bank. Other securities related to NBG are already being affected. I hope they vote against this proposal on the 23rd .
στις 3/6/2011 : My broker just told me that other securities issued by NBG are badly affected mentioned T1s close to USD 6 billion face value. Rating Agencies are having a Field Day. I got the impression that Goodwill of NBG has and is being affected.

στις 4/6/2011 :

Well if EUR74 million a year makes a difference to NBG this Bank is not
doing well. For a Bank to suspend preferred dividends is a red light to any CFO of large clients for this Bank . . . For a corporation pref div suspension is bad, for a Bank could be lethal. Don ́t forget one of the key ingredients in Banking is trust.
στις 4/6/2011 : Failing to pay a Pref Div is a red light. I never saw problems getting approvals to borrow short term money in order to cover a Pref Div. A common Div no! In budget preparation Pref div and/or Pref Shares redemption are treated as debt servicing for cashflow purposes. In risk evaluation and cash robustness tests Pref Div are included a such Common Div no. This is more so in Financial Institutions like Banks and Insurance Companies.

στις 5/6/2011 :
I have read 3723/2008 for Greek financial stability law and found out that
Hellenic preferred is issued by HFSF(Hellenic stability support fund) which is capitalized by ECB and IMF. Also HFSF has board representation with veto power over dividend issues. I am just baffled on why HFSF would allow NBG to cut Hellenic preferred (10%) dividend and transferred wealth from Greek government (capitalized by IMF and ECB) to NBG equity holders, which also increase Greek debt by 35 million euro. Does anyone have a thought on
this?

Τα ανωτέρω μηνύματα είναι άκρως αρνητικά και βλέπουμε ότι μια αρκετά
αμφισβητήσιμη απόφαση δημιουργεί μια τεράστια αρνητική επιρροή στο κύρος της ΕΤΕ.
Ακόμη αρκετές αντιδράσεις υπήρξαν και στον Ελληνικό τύπο παράδειγμα το άρθρο
του Γ. Παπαδογιάννη στην Καθημερινή στις 3/6/2011. Ο δημοσιογράφος μας αναλύει και την ερμηνεία του Ν. 3965/2011 που αφορά κάποιες τροποποιήσεις του Ν. 3723/2008 :
. . .
Σύμφωνα με την ερμηνεία της Εθνικής, ο νόμος 3965/2011, με τον οποίο τροποποιήθηκε ο νόμος για την ενίσχυση της ρευστότητας της οικονομίας, δεν επιτρέπει τη διανομή μερίσματος.
Συγκεκριμένα στο άρθρο 19 αναφέρεται: «Στην περίπτωση διανομής μερίσματος για τη χρήση 2010, στο πλαίσιο εφαρμογής των διατάξεων του παρόντος, η διανομή μερίσματος περιορίζεται αποκλειστικά στη διανομή μετοχών. Οι μετοχές αυτές δεν πρέπει να προέρχονται από επαναγορά», δηλαδή δεν γίνεται διάκριση μεταξύ κοινών και προνομιούχων μετοχών. Αν η ερμηνεία αυτή είναι ακριβής τότε και οι άλλες εμπορικές τράπεζες, που έχουν εκδώσει
προνομιούχες μετοχές, έχουν τη δυνατότητα μη καταβολής του σχετικού μερίσματος.
Σημειώνεται ότι το ελληνικό Δημόσιο εισπράττει από τις προνομιούχες μετοχές περί τα 500 εκατ. ευρώ ετησίως. Στελέχη τραπεζών εκφράζουν επιφυλάξεις για το κατά πόσο είναι εφικτή η μη πληρωμή του μερίσματος, αμφισβητώντας την παραπάνω ερμηνεία του νόμου. Σημειώνεται ότι η Τράπεζα Πειραιώς που ήδη πραγματοποίησε την Τακτική Ετήσια Γενική Συνέλευση των
μετόχων της δεν έθεσε θέμα μη πληρωμής του μερίσματος των προνομιούχων μετοχών στο Δημόσιο. . .
Παράλληλα επιβεβαιώνει το κλίμα που έχει δημιουργηθεί στους επενδυτές των
Αμερικάνικων ΠΑΨ αλλά και στην διεθνή επενδυτική κοινότητα :
. . . Αναλυτές διατυπώνουν επίσης την ανησυχία ότι η μη πληρωμή του μερίσματος στους κατόχους εξαγοράσιμων προνομιούχων μετοχών, που είναι κυρίως Αμερικανοί επενδυτές, μπορεί να ερμηνευτεί ως ένδειξη αδυναμίας δεδομένου του γενικότερου αρνητικού κλίματος για
την Ελλάδα . . .

Ερωτήσεις και συμπεράσματα

-Για ποιον λόγο δεν έχει γίνει με σαφήνεια στην Ετήσια Οικονομική Έκθεση χρήσεως 2010 αλλά και στις συνοπτικές Οικονομικές Καταστάσεις του Α ́ Τριμήνου 2011 αναφορά στην αδυναμία πληρωμής μερισμάτων προς τους κατόχους προνομιούχων μετοχών (του ΕΔ αλλά και Αμερικάνικων ΠΑΨ σε USD) ;
Γιατί φέτος η ΓΣ θα εκτελεστεί τουλάχιστον 20 ημέρες αργότερα από την ημερομηνία που συνήθως εκτελούνται οι ΓΣ της ΕΤΕ κάθε χρόνο ;

-Γιατί δεν έγινε η πληρωμή του μερίσματος Ιουνίου (με ημερομηνία πληρωμής
6/6/2011) αφού ακόμα δεν έχει παρθεί απόφαση της ΓΣ ;
Τέθηκε το θέμα διακόπτης πληρωμής των μερισμάτων στην συνάντηση μεταξύ του Υπουργού Οικονομικών Γ. Παπακωνσταντίνου, Προέδρου της ΕΤΕ Β. Ράπανο και του Διευθύνοντα Συμβούλου της ΕΤΕ Α. Ταμβακάκη, που έγινε στις αρχές Ιουνίου ;

-Ποια είναι η στάση του ΕΔ σαν μετόχου της εταιρείας, αλλά και του εκπρόσωπου του ΕΔ στο ΔΣ της ΕΤΕ Α. Μακρίδη ; Γιατί το ΕΔ τις δύσκολες αυτές ημέρες επιτρέπει να ανασταλεί η πληρωμή εσόδου 35 εκατ. ευρώ ;

-Για ποιο λόγο αφού η ΕΤΕ έχει συνολικά ίδια κεφάλαια στον όμιλο γύρο στα 10,7 δις ευρώ, η κερδοφορία σε επίπεδο ομίλου είναι υψηλή (κατά την χρήση 2010 αλλά και το Α ́ Τρίμηνο του 2011) και αφού έχει υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας  Tier Capital I 13% στον όμιλο και 18% στην μητρική το ΔΣ αποφάσισε την διακοπή διανομής μερίσματος ;
Ακόμη το συνολικό μέρισμα είναι γύρω στα 65 εκατ. ευρώ ετησίως και σε σχέση με το ενεργητικό του ομίλου της ΕΤΕ είναι μόλις το 0,06 % επί του συνόλου. Άρα για μια αρκετά μικρή ταμειακή εκροή (σε σχέση με το μέγεθος του ομίλου της ΕΤΕ), που με απόφαση του ΔΣ έχουμε την διακοπή πληρωμή της προκλήθηκε μια τεράστια ζημιά στην εικόνα της Τράπεζας παγκοσμίως ;
Υπήρξε εσωτερική πληροφόρηση από το χρονικό διάστημα της δημοσίευσης της
Ετήσιας Οικονομικής Έκθεσης του 2010 έως την δημοσίευση των Σχεδίων
αποφάσεων και τον Σχολίων του ΔΣ της ΕΤΕ προς την ΓΣ (όπου γίνεται και οι
ανακοίνωση διακοπής διανομής των μερισμάτων προς τους κατόχους προνομιούχων μετοχών ; To χρονικό διάστημα είναι πάνω από δύο μήνες (τέλη Μαρτίου 2011 – αρχές Ιουνίου 2011) και πρέπει να γνωρίζουμε πως ημερησίως το Αμερικάνικο ΠΑΨ σε USD είχε όγκο συναλλαγών γύρω στα 100.000 τμχ. δηλαδή περίπου 2 εκατ. USD την ημέρα.

-Το ΔΣ της ΕΤΕ λαμβάνοντας αυτήν την απόφαση έλαβε υπόψην του την ζημία
εκατοντάδων εκατομμυρίων USD που θα υποστούν κυρίως Αμερικανοί
μικροεπενδυτές (μέσα σε μία ημέρα) και την εν δυνάμει ζημία που πιθανά να υποστεί η ΕΤΕ από μαζικές αγωγές των ζημιωμένων επενδυτών ;


--------------
ΣΥΝΔΕΣΜΟΣ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ & ΔΙΑΔΙΚΤΥΟΥ
Offline
Top of Page Profile Contact Info 
0 replies since Jun. 20 2011,16:37 < Next Oldest | Next Newest >

[ Track This Topic :: Email This Topic :: Print this topic ]


 
reply to topic new topic new poll

» Quick Reply ETE
iB Code Buttons
You are posting as:

Do you wish to enable your signature for this post?
Do you wish to enable emoticons for this post?
Track this topic
View All Emoticons
View iB Code