Δημιουργία απάντησης

Κώδικας Επιβεβαίωσης
Πληκτρολογήστε τον κώδικα ακριβώς όπως εμφανίζεται. Δεν υπάρχει διαφορά μικρών και κεφαλαίων, το μηδέν δεν υπάρχει.
Εικονίδια
:D :) :( :o :shock: :? 8) :lol: :x :P :oops: :cry: :evil: :twisted: :roll: :wink: :!: :?: :idea: :arrow: :| :mrgreen:

BBCode είναι ΑΝΟΙΧΤΟ
[img] είναι ΑΝΟΙΧΤΟ
[flash] είναι ΚΛΕΙΣΤΟ
[url] είναι ΚΛΕΙΣΤΟ
Τα εικονίδια είναι ΑΝΟΙΧΤΑ

Περίληψη Θέματος

Προβολή ανάπτυξης Περίληψη Θέματος: Έρχεται αντίδραση - Εβδομαδαίο σχόλιο

Δημοσίευση από pigasos » 28 Απρ 2011, 22:19

Έρχεται αντίδραση

Η άνοδος του spread σε νέα ιστορικά υψηλά ήταν ο κύριος λόγος πανικού και
«ξεπουλήματος» της Ελληνικής αγοράς την εβδομάδα που πέρασε στο ΧΑ. Οι ελληνικοί
τίτλοι όχι μόνο έχασαν την ευκαιρία να συντονιστούν με το πάρτι των ξένων αγορών αλλά
βρέθηκαν σε επίπεδο αποτίμησης στην χαμηλότερη τιμή της τελευταίας δωδεκαετίας (53,6
δις ευρώ) παρά την άρνηση του Γενικού Δείκτη να καταγράψει νεότερο φετινό χαμηλό
(1.388,09). Ωστόσο αυτή η εικόνα είναι προϊόν περισσότερο αρνητικής ψυχολογίας και
φημολογίας παρά κάποιου ισχυρού νέου αρνητικού καταλύτη που θα δικαιολογούσε
επιθετικές πωλήσεις και ένα γενικευμένο ξεπούλημα επί δικαίων και αδίκων. Η αγορά
παρουσιάζει αρκετές περιπτώσεις υποτιμητικών στρεβλώσεων που είτε αγνοούνται λόγω
πίεσης είτε τροφοδοτούνται από παρασκήνιο το οποίο όπως και στην περίπτωση της
«Πασχαλινής αναδιάρθρωσης» δεν επιβεβαιώνεται. Την ίδια στιγμή φαίνεται ότι οι σοβαρές
ζυμώσεις γίνονται σε επίπεδο αποκρατικοποιήσεων σε όλα τα επίπεδα, αφού μέσα στον Μάιο
θα αποτυπωθεί με λεπτομέρειες ο τρόπος και ο χρόνος πώλησης των συμμετοχών του
Δημοσίου. Επισημαίνεται ακόμα η σταδιακή μείωση των ανοικτών θέσεων σε τραπεζικούς
τίτλους από μεσοπρόθεσμους παίκτες με απαισιόδοξη οπτική, γεγονός το οποίο προς το
παρόν μεταφράζεται σε μερική αλλαγή στάσης λόγω των ιδιαίτερα χαμηλών αποτιμήσεων.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης προσέγγισε εκ νέου την «διακεκαυμένη» ζώνη κάτω από τις 1.400
μονάδες, επίπεδο το οποίο έδειξε κάποια ανθεκτικότητα, τουλάχιστον ως προς το μέγεθος
της προσφοράς. Οι τζίροι παραμένουν ακόμα χαμηλοί και εδώ ίσως οι αγοραστές να έχουν
μια ευκαιρία «οικονομικής» αντίδρασης η οποία λόγω της μεγάλης χρονικής διάρκειας της
πτώσης αλλά των αρκετών «χαμένων» μονάδων να έχει ικανοποιητικό εύρος αποδόσεων και
χρόνο εκδήλωσης. Ιδιαίτερα κομβική ίσως αποδειχθεί η περιοχή των 1.450 μονάδων
υπέρβαση της οποίας θα δώσει momentum στην αντίδραση η οποία ξεκινάει από
υποτιμημένες ζώνες τιμών. Γενικά η εικόνα των ταλαντωτών των περισσοτέρων τραπεζικών
διαγραμμάτων βρίσκεται σε υποτιμητική υπερβολή με αρκετό εύρος έως την πρώτη
αντίσταση τιμών, γεγονός το οποίο δημιουργεί καλές προϋποθέσεις για τις αποδόσεις ενός
ενδεχόμενου ράλι. Στο σενάριο τάσης της επόμενης εβδομάδας οι αγοραστές έχουν τον
πρώτο λόγο καθώς η διατήρηση έστω και σε επίπεδο κλεισιμάτων της περιοχής των 1.400
μονάδων αποτελεί μια θετική ένδειξη απορρόφησης της προσφοράς.
Έχουμε πλέον αναθεωρήσει την συντηρητική τακτική μας και βρισκόμαστε τοποθετημένοι
στην αγορά με ποσοστό που μπορεί να φθάσει και το 100% εφόσον ο Γενικός Δείκτης
καταγράψει νέο χαμηλό. Ο λόγος για αυτή την μεταστροφή αποδίδεται στην πτωτική
υπερβολή και το ανεπαρκές άλλοθι που έχουν οι πωλητές για να επιμείνουν σε περαιτέρω
διολίσθηση των τιμών. Επιπλέον η έναρξη της δημοσίευσης των εγχώριων αποτελεσμάτων
την ερχόμενη εβδομάδα (5/5 Τιτάν, 6/5 S&B, Emporiki και ΟΤΕ) θα βελτιώσει κάπως το
περιεχόμενο των χρηματιστηριακών νέων και αναλύσεων το οποίο μονότονα περιστρέφεται
το τελευταίο μήνα γύρω από τις εξελίξεις των δημοσιονομικών μεγεθών και της διαχείρισης
του χρέους.

Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής