pigasos
Δημοσιεύσεις: 229
Εγγραφή: 22 Δεκ 2006, 18:32

21 Απρ 2011, 22:08

Ζητείται πίστη

Σε καθεστώς μεταβλητότητας παρέμεινε και την Μ. Εβδομάδα ο Γενικός Δείκτης καθώς κάθε
άλλο παρά ήπιες θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν οι διακυμάνσεις στην «παραδοσιακά
ήσυχη» περίοδο πριν και μετά την Μ. Εβδομάδα. Η αδιάκοπη φημολογία και φιλολογία για
το ενδεχόμενο αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους μονοπωλεί σχεδόν καθημερινά τις
πρώτες γραμμές της οικονομικής ειδησεογραφίας βάζοντας σε δεύτερη μοίρα οποιαδήποτε
μίκρο ή μάκρο εξέλιξη. Ακόμα και από μια καλοπροαίρετη προσέγγιση δεν μπορεί να
αγνοηθεί η εμμονή κάποιων κύκλων στην διατήρηση και αναμόχλευσης του θέματος όταν
έχουν αναλυθεί και εξετασθεί σχεδόν όλα τα πιθανά ενδεχόμενα και οι προεκτάσεις που
συνεπάγεται μια τέτοια ενέργεια. Πέρα από το πόσο κοντά ή μακριά είναι το ενδεχόμενο
αναδιάρθρωσης η συντήρηση της συζήτησης επιτείνει την αρνητική ψυχολογία στην αγορά
και ειδικά στις τράπεζες, οι οποίες δέχονται και το μεγαλύτερο μέρος των πιέσεων. Είναι
ενδεικτικό το γεγονός της υποχώρησης των τιμών των περισσότερων τραπεζών σε χαμηλά
12ετίας με σχετικά υψηλή προσφορά τίτλων που παραπέμπει σε πανικό χωρίς να
ενεργοποιούνται κάποια αντανακλαστικά που θα περιόριζαν την δυναμική της πτώσης ή την
ένταση της προσφοράς. Η αδυναμία των τραπεζών ήταν ακόμα πιο εμφανής στην
συνεδρίαση της Μ. Τετάρτης όπου η αγορά έδειξε να αδιαφορεί για τις ισχυρές ανοδικές
τάσεις που εκδηλώθηκαν στο εξωτερικό προκαλώντας σκεπτικισμό για το πώς αυτή η εικόνα
φθοράς θα μπορούσε να αντιστραφεί. Όπως και να έχει η αγορά έχει επιβαρημένη
ψυχολογία, ανασφάλειες για μια σειρά θεμάτων που κατά καιρούς έχουν αποδειχθεί
αρνητικοί καταλύτες (αυξήσεις κεφαλαίου, υποβαθμίσεις, αποτελέσματα) και μικρή πίστη
στο κοντινό μέλλον, κατάσταση που χρειαστεί αρκετό καιρό για να αποφορτίσει τα φοβικά
σύνδρομα.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε ανοδικά σε μια λογική διόρθωσης μετά από μια απότομη
πτώση 120 μονάδων. Οι ανοδικές αποκλίσεις στους ταλαντωτές σύντομα επιβεβαίωσαν τις
αυξημένες πιθανότητες της ανοδικής αντίδρασης η οποία ως δευτερεύουσα κίνηση
εκτονώνεται κοντά στις 1.480 μονάδες. Η εικόνα του Γενικού Δείκτη εξακολουθεί να μην
εμπνέει αισιοδοξία και το κομβικό ζητούμενο παραμένει η επέκταση της κίνησης προς τις
1.500 μονάδες για να θεωρηθεί ότι έστω και βραχυπρόθεσμα μπορεί να αλλάξει κάτι ως προς
το θετικότερο στην πλάγιοκαθοδική κίνηση που βρίσκεται σε εξέλιξη. Επισημαίνουμε ωστόσο
ότι η αγορά συμπληρώνει ένα χρόνο «σκληρής» συσσώρευσης σε ένα εύρος 300 μονάδων
όπου η ανάγνωση «αναμονής» από τα περισσότερα διαγράμματα είναι εμφανής. Προς το
παρόν διατηρούμε την επιφυλακτικότητα μας σε ότι αφορά την αύξηση της έκθεσης μας
στην αγορά εκτιμώντας ότι η προσέγγιση των φετινών χαμηλών (1.350) είναι το
επικρατέστερο σενάριο για την βραχυπρόθεσμη πορεία του Γενικού Δείκτη. Σε αυτά τα
επίπεδα οι υποτιμήσεις θα αγγίζουν τις ζώνες υπερβολής όπου τα εν δυνάμει περιθώρια
μονάδων και χρόνου θα είναι σαφώς μεγαλύτερα από την κλασική διήμερη ανοδική
εκτόνωση του 3% - 4% που ακολουθείται μετά από κάθε νέα επέκταση του πτωτικού
κύματος που ξεκίνησε από τα επίπεδα των 1.640 μονάδων. Υπό αυτό το πρίσμα η επιστροφή
από την Πασχαλινή διακοπή απαιτεί αυξημένα αντανακλαστικά, πειθαρχία και κοντινή επαφή
με το χρηματιστηριακό ταμπλό. Στα πιο σκοτεινά σημεία της τάσης κρύβονται μεγάλες
ευκαιρίες ή κίνδυνοι και η αγορά βρίσκεται ήδη πολύ κοντά σε ένα από αυτά.

Καλό Πάσχα και Χρόνια Πολλά
Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής
ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.

Επιστροφή στο

Μέλη σε σύνδεση

Μέλη σε αυτή την Δ. Συζήτηση: Δεν υπάρχουν εγγεγραμμένα μέλη και 1 επισκέπτης