Δημοσιεύσεις: 246
Εγγραφή: 26 Φεβ 2002, 14:01
Τοποθεσία: Αθήνα
Επικοινωνία: WLM

20 Σεπ 2013, 09:29

Information received since the Federal Open Market Committee met in July suggests that economic activity has been expanding at a moderate pace. Some indicators of labor market conditions have shown further improvement in recent months, but the unemployment rate remains elevated. Household spending and business fixed investment advanced, and the housing sector has been strengthening, but mortgage rates have risen further and fiscal policy is restraining economic growth. Apart from fluctuations due to changes in energy prices, inflation has been running below the Committee"s longer-run objective, but longer-term inflation expectations have remained stable.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee expects that, with appropriate policy accommodation, economic growth will pick up from its recent pace and the unemployment rate will gradually decline toward levels the Committee judges consistent with its dual mandate. The Committee sees the downside risks to the outlook for the economy and the labor market as having diminished, on net, since last fall, but the tightening of financial conditions observed in recent months, if sustained, could slow the pace of improvement in the economy and labor market. The Committee recognizes that inflation persistently below its 2 percent objective could pose risks to economic performance, but it anticipates that inflation will move back toward its objective over the medium term.

Taking into account the extent of federal fiscal retrenchment, the Committee sees the improvement in economic activity and labor market conditions since it began its asset purchase program a year ago as consistent with growing underlying strength in the broader economy. However, the Committee decided to await more evidence that progress will be sustained before adjusting the pace of its purchases. Accordingly, the Committee decided to continue purchasing additional agency mortgage-backed securities at a pace of $40 billion per month and longer-term Treasury securities at a pace of $45 billion per month. The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. Taken together, these actions should maintain downward pressure on longer-term interest rates, support mortgage markets, and help to make broader financial conditions more accommodative, which in turn should promote a stronger economic recovery and help to ensure that inflation, over time, is at the rate most consistent with the Committee"s dual mandate.

The Committee will closely monitor incoming information on economic and financial developments in coming months and will continue its purchases of Treasury and agency mortgage-backed securities, and employ its other policy tools as appropriate, until the outlook for the labor market has improved substantially in a context of price stability. In judging when to moderate the pace of asset purchases, the Committee will, at its coming meetings, assess whether incoming information continues to support the Committee"s expectation of ongoing improvement in labor market conditions and inflation moving back toward its longer-run objective. Asset purchases are not on a preset course, and the Committee"s decisions about their pace will remain contingent on the Committee"s economic outlook as well as its assessment of the likely efficacy and costs of such purchases.

To support continued progress toward maximum employment and price stability, the Committee today reaffirmed its view that a highly accommodative stance of monetary policy will remain appropriate for a considerable time after the asset purchase program ends and the economic recovery strengthens. In particular, the Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and currently anticipates that this exceptionally low range for the federal funds rate will be appropriate at least as long as the unemployment rate remains above 6-1/2 percent, inflation between one and two years ahead is projected to be no more than a half percentage point above the Committee"s 2 percent longer-run goal, and longer-term inflation expectations continue to be well anchored. In determining how long to maintain a highly accommodative stance of monetary policy, the Committee will also consider other information, including additional measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial developments. When the Committee decides to begin to remove policy accommodation, it will take a balanced approach consistent with its longer-run goals of maximum employment and inflation of 2 percent.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Charles L. Evans; Jerome H. Powell; Eric S. Rosengren; Jeremy C. Stein; Daniel K. Tarullo; and Janet L. Yellen. Voting against the action was Esther L. George, who was concerned that the continued high level of monetary accommodation increased the risks of future economic and financial imbalances and, over time, could cause an increase in long-term inflation expectations.

Οι πληροφορίες που ελήφθησαν από τότε που η Επιτροπή συναντήθηκε τον Ιούλιο, καταδεικνύουν ότι η οικονομική δραστηριότητα αναπτύχθηκε με ένα μέτριο ρυθμό. Κάποιοι δείκτες των συνθηκών στην αγορά εργασίας έχουν δείξει περαιτέρω βελτίωση κατά τους πρόσφατους μήνες, αλλά η ανεργία παραμένει υψηλή. Οι δαπάνες των νοικοκυριών και οι δαπάνες των επιχειρήσεων σε πάγιες επενδύσεις αυξήθηκαν και η αγορά κατοικίας ενδυναμώθηκε, αλλά το επιτόκια των ενυπόθηκων δανείων αυξήθηκαν περεταίρω και η δημοσιονομική πολιτική περιορίζει την οικονομική ανάπτυξη. Πέρα από διακυμάνσεις οφειλόμενες σε αυξομειώσεις στις τιμές της αγοράς ενέργειας, ο πληθωρισμός κυμαίνεται σε χαμηλότερα επίπεδα από το μακροπρόθεσμο στόχο της Επιτροπής, αλλά οι μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες έχουν παραμείνει σταθερές.

Σε συνέπεια με την καταστατική της αποστολή, η Επιτροπή επιδιώκει μεγιστοποίηση της απασχόλησης και σταθερότητα των τιμών. Η Επιτροπή προσδοκά ότι με την ενδεδειγμένη νομισματική χαλάρωση, η οικονομική ανάπτυξη θα ενδυναμωθεί σε σχέση με τον πρόσφατο ρυθμό και ότι η ανεργία θα μειωθεί σταδιακά σε επίπεδα που η Επιτροπή θεωρεί συμβατά με την διττή καταστατική της αποστολή. Η Επιτροπή βλέπει ότι οι παράγοντες κινδύνου για τις προοπτικές της οικονομίας και της αγοράς εργασίας έχουν μειωθεί από το περασμένο φθινόπωρο, αλλά η ένταση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών που παρατηρήθηκε τους τελευταίους μήνες, αν παραταθεί, θα μπορούσε να επιβραδύνει το ρυθμό βελτίωσης της οικονομίας και της αγοράς εργασίας. Η Επιτροπή αναγνωρίζει ότι ο πληθωρισμός επίμονα κάτω από τον στόχο του 2 αποτελεί παράγοντα κινδύνου για τις οικονομικές επιδόσεις, αλλά προσδοκά ότι θα κινηθεί προς τα επίπεδα του στόχου μεσοπρόθεσμα.

Συνυπολογίζοντας την έκταση της ομοσπονδιακής νομισματικής απεμπλοκής, η Επιτροπή βλέπει την βελτίωση της οικονομικής δραστηριότητας και των συνθηκών της αγοράς εργασίας από τότε που ξεκίνησε το πρόγραμμα επαναγοράς τίτλων πριν από ένα χρόνο σαν συνέπεια μιας ενισχυόμενης υποκείμενης δυναμικής στην ευρύτερη οικονομία. Παρ" όλα αυτά, η Επιτροπή αποφάσισε να περιμένει περισσότερες ενδείξεις ότι η πρόοδος θα συντηρηθεί πριν αναπροσαρμόσει τον ρυθμό των αγορών της. Συνεπώς, η Επιτροπή αποφάσισε να συνεχίσει τις αγορές τιτλοποιημένων ενυπόθηκων δανείων ομοσπονδιακών φορέων με ρυθμό $40 δισ. ανά μήνα, και μακροπρόθεσμα ομοσπονδιακά ομόλογα με ρυθμό $45 δισ. ανά μήνα. Η Επιτροπή διατηρεί την ισχύουσα πρακτική επανεπένδυσης αποπληρωμένων αξιογράφων ομοσπονδιακών φορέων και ομοσπονδιακών τιτλοποιημένων ενυπόθηκων δανείων σε ομοσπονδιακά τιτλοποιημένα ενυπόθηκα δάνεια και την μετακύλυση των ληγόντων ομοσπονδιακών αξιογράφων σε πλειστηριασμό. Όλες μαζί, αυτές οι ενέργειες, θα ασκήσουν πτωτικές πιέσεις στα μακροπρόθεσμα επιτόκια, θα στηρίξουν την αγορά ενυπόθηκων δανείων, και θα βοηθήσουν έτσι ώστε οι ευρύτερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες να βελτιωθούν, οι οποίες με την σειρά τους θα προωθήσουν μια ισχυρότερη οικονομική ανάκαμψη και θα εξασφαλίσουν ότι ο πληθωρισμός , σε βάθος χρόνου, θα είναι σε επίπεδα απολύτως συμβατά με την διττή καταστατική της αποστολή.

Η Επιτροπή θα παρακολουθεί στενά τα νέα στοιχεία για τις οικονομικές και χρηματοπιστωτικές εξελίξεις τους επόμενους μήνες και θα συνεχίσει τις αγορές ομοσπονδιακών ομολόγων και τιτλοποιημένων ενυπόθηκων δανείων ομοσπονδιακών φορέων, και θα χρησιμοποιήσει και άλλα μέτρα ανάλογα με τις ανάγκες, μέχρι οι προοπτικές για την αγορά εργασίας να βελτιωθούν σημαντικά μέσα στα πλαίσια της σταθερότητας των τιμών. Κρίνοντας τον χρόνο κατά τον οποίο θα μειώσει το ρυθμό των αγορών της σε μελλοντικές συνεδριάσεις, η Επιτροπή θα αξιολογήσει κατά πόσον οι νεότερες πληροφορίες συνάδουν με της εκτιμήσεις της Επιτροπής για συνεχή βελτίωση των συνθηκών της αγοράς εργασίας και σύγκλιση του πληθωρισμού στον μακροπρόθεσμο στόχο της. Η επαναγορά τίτλων δεν σε προκαθορισμένη πορεία και οι αποφάσεις της Επιτροπής για τον ρυθμό της θα παραμείνουν συνδεδεμένες με τις εκτιμήσεις της Επιτροπής για τις οικονομικές προοπτικές, καθώς και την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας και του κόστους αυτών των αγορών.

Για να στηρίξει συνεχή πρόοδο προς την επίτευξη μέγιστης απασχόλησης και σταθερότητας των τιμών, η Επιτροπή επανέλαβε την άποψη της ότι μια έντονα χαλαρή νομισματική πολιτική θα παραμείνει ενδεδειγμένη για σημαντική χρονική περίοδο μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος επαναγοράς τίτλων και της ενδυνάμωσης της οικονομικής ανάκαμψης. Ειδικότερα, η Επιτροπή αποφάσισε να διατηρήσει το στόχο της για τα federal funds μεταξύ του 0% και 0,25% και αυτή την στιγμή προσδοκά ότι τα εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα των federal funds θα είναι ενδεδειγμένο τουλάχιστον για όσο καιρό η ανεργία παραμένει πάνω από το 6,5%, όσο ο πληθωρισμός σε ορίζοντα διετίας προβλέπεται να μην ξεπεράσει πάνω από 0,5% τον μακροπρόθεσμο στόχο της Επιτροπής του 2% και όσο οι μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες εξακολουθούν να είναι σταθερές. Υπολογίζοντας το χρονικό πλαίσιο γιο το οποίο θα διατηρήσει μια χαλαρή νομισματική πολιτική, η επιτροπή θα συνυπολογίσει και άλλα στοιχεία όπως επιμέρους μετρήσεις της αγοράς εργασίας, δείκτες πληθωριστικών πιέσεων και πληθωριστικών προσδοκιών και ερμηνείες χρηματοπιστωτικών εξελίξεων. Όταν η Επιτροπή αποφασίσει να ξεκινήσει τη μείωση της νομισματικής χαλάρωσης, θα εφαρμόσει μια ισορροπημένη προσέγγιση συμβατή με τους μακροπρόθεσμους στόχους της μέγιστης απασχόλησης και του πληθωρισμού στο 2%.

Ψήφισαν υπέρ της απόφασης της Επιτροπής οι: Ben S. Bernanke, Πρόεδρος, William C. Dudley, Αντιπρόεδρος, James Bullard; Charles L. Evans; Jerome H. Powell; Eric S. Rosengren; Jeremy C. Stein; Daniel K. Tarullo; and Janet L. Yellen. Ψήφισε κατά της απόφασης η Esther L. George, που ανησυχεί ότι η παρατεινόμενη έντονα χαλαρή νομισματική πολιτική αυξάνει τους κινδύνους για μελλοντικές οικονομικές και χρηματοπιστωτικές ανισορροπίες και με τον χρόνο μπορεί να προκαλέσει αύξηση των μακροπρόθεσμων πληθωριστικών προσδοκιών.

[url=http://www.sed.gr/phpBB2/phpBB2/viewtopic.php?t=1293]Για την Προηγούμενη Fed Statement[/url]

Για τη μετάφραση
Γιώργος Κουμπάρος

Επιστροφή στο

Μέλη σε σύνδεση

Μέλη σε αυτή την Δ. Συζήτηση: Δεν υπάρχουν εγγεγραμμένα μέλη και 1 επισκέπτης