Τράπεζες & warrants - Τράπεζες & warrants κεφαλαιακές ανάγκες

[favlos]

Η τράπεζα Ελλάδος κατέθεσε στην τρόικα πλήρες σχέδιο για τις τράπεζες και απόλυτα τεκμηριωμένο που περιελάμβανε να βγουν σήμερα το πρωί τα stress tests ,να ευθυγραμμιστεί η περίπτωση των τραπεζών στα χρονικά όρια με τις ευρωπαϊκές και τέλος και κυριότερο να γίνουν AMK στις τρείς συστημικές όπου και αν χρειστεί με τον προηγούμενο τρόπο με το 10% να μετέχει και τα υπόλοιπα να τα αναλαμβάνει το ΤΧΣ όπως και τα αδιάθετα,σχέδιο που δεν βρήκε σύμφωνους τους δανειστές.

[u0]Το παραπάνω σχέδιο της ΤτΕ είναι απολύτως λογικό, εφόσον τις αυξήσεις τις επιβάλλει όχι η συνήθης διαδικασία μέσω της αύξησης στα όρια που θετει η Βασιλεία, αλλά λόγω αυξημένου ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ ρίσκου (προσέξτε ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ και όχι χώρας πια)

Λύση θα βρεθεί, προφανώς το θέμα είναι ο μουτζούρης που θα κάτσει πάλι, πάντως σχέδιο και back up plan υπάρχει και μάλιστα πλήρες από την ΤτΕ.[/u0]

Τα παραπάνω που είναι απόσπασμα [url=http://favlos.forumgreek.com/t88p240-topic]από σχόλιο του χρήστη lestat_h [/url] οδηγούν,μέχρι να έχουμε συμφωνία,σε αβεβαιότητα που πλέον όμως δεν έχει να κάνει με το country risk αλλά με το λειτουργικό ρίσκο των τραπεζών και αντιλαμβανόμαστε ότι βασικό θέμα της συζήτησης είναι ποιος θα επωμιστεί τις νέες κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών

[favlos]

[favlos]

Τώρα στο θέμα των warrants των τριών συστημικών, άμεσα με την ανακοίνωση των ΑΜΚ από ΠΕΙΡ και ΑΛΦΑ έφτασαν να χάνουν μέχρι και 35% ενώ στην πορεία μετριάστηκαν οι ζημιές με το ΕΤΕΤΠ της ΕΤΕ να περνάει στο κλείσιμο σε κέρδος αφού ,τουλάχιστον μέχρι την δημοσίευση του capital plan,δεν υπάρχει θέμα ΑΜΚ

Κλειδί στα ΤΠ των άλλων δύο είναι σαφώς η τιμή που θα γίνουν οι αυξήσεις κεφαλαίου διότι τιμές χαμηλότερες από τις τιμές εξάσκησης που έχουμε αυτή την στιγμή θα ακυρώσουν εν μέρει την δυναμική των υφισταμένων warrants,ενώ τιμές ίσες με αυτές που ισχύουν θα διατηρήσουν την δυναμική και το ενδιαφέρον.

Σήμερα 11/3 έχουμε ράλι στην ΕΤΕ και τα warrants με το ετετπ να ηγείται της ανόδου αφού είχε χάσει έδαφος προεξοφλώντας την αρνητική είδηση της αμκ της ΕΤΕ,κάτι που τελικά δεν έγινε.

Στα άλλα δύο ΤΠ παρότι υπάρχει η αβεβαιότητα για την τιμή των ΑΜΚ,η αγορά προεξοφλεί ότι τουλάχιστον στην περίπτωση της ΑΛΦΑ γιατί η ΠΕΙΡ αρέσκεται σε [url=http://favlos.capitalblogs.gr/showArticle.asp?id=46974&blid=31]εκπλήξεις[/url],θα έχουμε τιμή κοντά στην περασμένη ή αρκετά κοντά σε αυτή.

Οι τιμές εξάσκησης την τρέχουσα περίοδο στις τρείς συστημικές είναι :

(Οι τιμές των τραπεζών at the money)

ΑΛΦΑΤΠ 0,4576
ΕΤΕΤΠ 4,4616
ΠΕΙΡΤΠ 1,7680

[favlos]

Μετά το τελυταίο σχόλιο,έχουμε σημαντικά γεγονότα την κάλυψη ομολογιακου της ΠΕΙΡΑΙΩΣ και την ανάκαμψη της ΕΤΕ και του ΕΤΕΤΠ

Η περίπτωση της ΠΕΙΡ είναι αποτέλεσμα της μείωσης του ρίσκου χώρας και η [url=http://www.nepof.eu/forum/index.html]προσδοκία εξόδου της Ελλάδας στις αγορέ[/url]ς,γενονός που πέρασε και στις τράπεζες που μπορούν μετά από καιρό να βγαίνουν στις αγορές,ενώ η αποκατάσταση των τιμών στην ΕΤΕ και στο ΤΠ της αντανακλά την προσδοκία των αγοραστών ότι το capital plan που θα δώσει στην δημοσιότητα η ΕΤΕ μετά τα αποτελέσματα θα είναι βιώσιμο και θα οδηγήσει την τράπεζα σε κάλυψη των αναγκών της,αυτή την περίοδο, χωρίς ΑΜΚ

Τεχνικά το ΕΤΕΤΠ έχει σκαλοπάτια το 1,25 και το 1,47 ,ενώ αποκτά δυναμική αν περάσει σε in the money,δηλαδή αν δούμε τον υποκείμενο τίτλο της ΕΤΕ να περάσει την τρέχουσα τιμή εξάσκησης που είναι τα 4,4616

[img0]http://i57.tinypic.com/21jt4d3.png[/img0]



Edited By favlos on 1395236213

[favlos]

Η αντίσταση στο 1,25 επιβεβαιώνεται στο ΕΤΕΤΠ με την υποκείμενη ΕΤΕ να διορθώνει μετά την αντίδραση που είχε από τα χαμηλά της σε ήπιους τόνους και όγκους.

Σήμερα ανακοινώνονται τα αποτελέσματα της ΕΤΕ και περιμένουμε το capital plan που θα κρίνει την συνέχεια της ανόδου τόσο της ΕΤΕ αλλά και του κλαδικού δείκτη των τραπεζών που κινείται κοντά σε σοβαρή αντίσταση στα 211-215

[img0]http://i62.tinypic.com/28i9rno.png[/img0]

[favlos]

Οι εξελίξεις στις τράπεζες τρέχουν με φρενήρη ρυθμό

Είχαμε την επιτυχημένη έξοδο στις αγορές των ΠΕΙΡ και ΑΛΦΑ ενώ αναμένουμε τις επίσημες ανακοινώσεις των Γενικών Συνελεύσεων των τραπεζών για τις λεπτομέρειες και τις ακριβείς τιμές έκδοσης

Τα πρώτα συμπεράσματα :

Tα τπ δεν επηρεάζονται με τις τιμές έκδοσης και το αλφατπ έχει και μπόνους λόγω μεγαλύτερης τιμής έκδοσης από αυτή που αυτό εξασφαλίζει (20 λεπτά λιγότερο) αλλά και ίσως κάποιο δικαίωμα αγοράς χαρτιών που θα δούμε αν ισχύσει.

Aπό την άλλη εκδόθηκαν πολλά χαρτιά που λόγω της τιμής έκδοσης στην αλφα δεν θα έχουμε πολύ μεγάλο ντιλούσιον σε απόλυτους αριθμούς αλλά βαραίνει πολύ με το πλήθος των χαρτιών,ενω στην πειρ υπάρχει ντιλούσιον με την τρέχoυσα τιμή στο ταμπλό που απέχει από αυτήν της εκδόσεως 30 λεπτά και υπάρχουν και εδώ πολλά νέα χαρτιά που κάποια στιγμη θα μαζευτουν όπως και στην αλφα (ριβέρς σπλιτ)

Στην ΕΤΕ που αναμένουμε το capital plan θα έχουμε ομολογιακό μετατρέψιμο γιατί αν είχαμε την ίδια πρακτική των πειρ και αλφα η τιμή θα ήταν πολύ κατώτερη από την τιμή αμκ που είχε γίνει την πρώτη φορά (4,29) και ακόμα χαμηλότερη από την τρέχουσα εξάσκησης και έτσι μοιραία το ντιλούσιον θα ήταν τεράστιo για τους ήδη μετόχους.

[favlos]

warrants

αλφατπ με ακραίες τιμές 0,241 και 1,79 είναι το πλέον αξιόπιστο με πλάτη την ΑΛΦΑ και in the money στην μεγαλύτερη διαδρομή της ζωής του,δεν είναι τόσο για καθημερινό trading όσο για εκμετάλλευση της αδυναμίας του και διακράτηση μέχρι να έχει καλή απόδοση
Κινείται σε ιστορικά υψηλά χωρίς να έχει εγκλωβισμένους και απειλεί το υψηλό των παραστατικών τίτλων που κατέχει το ΕΤΕΤΠ το 1,88

πειρτπ με ακραίες τιμές 0,29 και 1,14 κινείται τον τελευταίο καιρό κοντά στα ιστορικά υψηλά του και είναι in the money μεγάλο χρονικό διάστημα ακολουθώντας την ΠΕΙΡ
Είναι ιδανικό για trading και για εκμετάλλευση της μεταβλητότητας που έχει αφού τα φάντσ που το ακολουθούν το αποφορτίζουν με ακραία αδειάσματα (υπάρχει σκυταλοδρομία μεταξύ των φάντσ όπως και στα τραπεζικά χαρτιά)
Αγοράζεται όπως και το αλφατπ στην αδυναμία του και όχι σε ανόδους με μεγάλα ποσοστά

ΕΤΕΤΠ με ακραίες τιμές 0,42-1,88 είναι η χαρά του trader
ιδανικό για καθημερινό trading δεν έχει κινηθεί in the money (2-3 ημέρες μόνο) και είναι το μόνο που απέχει από τα υψηλά του αφού η ΕΤΕ δεν έχει ακόμα υπερκεράσει την τρέχουσα τιμη εξάσκησης
Αποτελεί το ΤΠ με τους περισσότερους μικρούς λόγω των ακραίων διακυμάνσεων και της μεγάλης προσδοκίας που έχει ενσωματωμένη (holy grail)
Αγοράζεται στην αδυναμία του ,τόσο για τοποθέτηση όσο και στο καθημερινό trading

Τα τρία αυτά ΤΠ είναι δώρο της αγοράς μας αφου παρέχουν μόχλευση στην σποτ αγορά και τεράστια καθημερινή ρευστότητα ,απαιτούν διφορετική αντιμετώπιση (ως προς την διακράτηση) από τις απλές μετοχές αφού δεν παύουν να είναι options παρότι τα βλέπουμε να διαπραγματεύονται στην σποτ (τα options έχουν μεγάλη επικινδυνότητα και ακραίες διακυμάνσεις )