pigasos
Δημοσιεύσεις: 229
Εγγραφή: 22 Δεκ 2006, 18:32

08 Απρ 2011, 20:50

ΕνΆ όψει αποκρατικοποιήσεων

Με κέρδη 0,30% έκλεισε η χρηματιστηριακή εβδομάδα καθώς ο Γενικός είκτης
διαμορφώθηκε την Παρασκευή στις 1.531,12 μονάδες ενώ οι μέσος ημερήσιος τζίρος
διαμορφώθηκε στα 98,4 εκ. ευρώ. Στα εγχώρια μετοχικά αμοιβαία κεφάλια παρατηρήθηκαν
εκροές 1,73 εκ. ευρώ μειώνοντας τις συνολικές εκροές από την αρχή της χρονιάς στα 20,935
εκ. ευρώ.
ιατήρηση του μη-εποικοδομητικού κλίματος παρατηρήθηκε στην εγχώρια χρηματιστηριακή
αγορά, με τη φημολογία για περαιτέρω υποβάθμιση της Ελληνικής οικονομίας από τη Fitch
να επιβαρύνει περαιτέρω το υπόλοιπο αρνητικό μείγμα ειδήσεων κατά την έναρξη της
εβδομάδας. Η ενδοεβδομαδιαία σθεναρή ανοδική αντίδραση που ακολούθησε μπορεί να
αποδοθεί σχεδόν αποκλειστικά σε τεχνικά χαρακτηριστικά καθώς τα θεμελιώδη της αγοράς
παραμένουν δυσοίωνα. Αναφερόμαστε επί της ουσίας σε ένα οικονομικό περιβάλλον το οποίο
έχει επιφορτιστεί από την αβεβαιότητα που εκφράζεται αναφορικά με την επίτευξη των
στόχων του Μνημονίου, με την ανακοινωθείσα αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ να έχει
ήδη προεξοφληθεί. Το βάρος τώρα πέφτει στην πρόθεση της ΕΚΤ να διευρύνει περαιτέρω τα
επιτόκιά της εντός του 2011, ενδεχόμενο που αναμένεται να ασκήσει περαιτέρω πίεση
ιδιαίτερα στους ισολογισμούς των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, με τις αυξήσεις μετοχικού
κεφαλαίου να λαμβάνουν, ως αποτέλεσμα, κεντρικότερη θέση στην ατζέντα των διοικήσεών
τους. Περαιτέρω, η υστέρηση των εσόδων του τακτικού προϋπολογισμού ασφαλώς και δεν
ευνοείται από την κωλυσιεργία που παρατηρείται στο μέτωπο των αποκρατικοποιήσεων, ενώ
η «τέλεια καταιγίδα» σε επίπεδο κακών θεμελιωδών συμπληρώνεται και από τα αδύναμα
αποτελέσματα 12μήνου που ανακοίνωσε η συντριπτική πλειοψηφία των εισηγμένων
εταιριών. Η εικόνα τους αφήνει ελάχιστα περιθώρια αισιοδοξίας, καθώς οι συστημικοί
κίνδυνοι που προκύπτουν από την αλληλεξάρτησης της οικονομικής τους δραστηριότητας
σχεδόν εξαλείφουν την όποια πιθανότητα ανάκαμψης εμφανίζουν συγκεκριμένοι κλάδοι
ή/και επιχειρήσεις. Στο όλο σκηνικό δεν συντείνει θετικά και η επιστροφή των διεθνών
αγορών σε ευμετάβλητο και ελαφρώς διορθωτικό περιβάλλον, καθώς παραμένουν αρνητικά
επηρεασμένες από τις εξελίξεις στον Αραβικό κόσμο (άνοδος τιμών πετρελαίου), με την
εύθραυστη οικονομική άνοδο να «απειλείται» από τις έντονες πληθωριστικές πιέσεις.
Τεχνικά, ο Γενικός είκτης κατάφερε απομακρυνθεί από το κομβικό επίπεδο του απλού
κινητού μέσου των 200 ημερών (1.550 μονάδες). Η εικόνα του είκτη επιβαρύνθηκε
σημαντικά την Παρασκευή, δυσκολεύοντας προς το παρόν την εξαγωγή ασφαλών
συμπερασμάτων, με τη συνεδρίαση της ευτέρας να καθίσταται κομβικής σημασίας καθώς
παραμονή της αγοράς για 2η συνεχόμενη συνεδρίαση κάτω από την προαναφερθείσα
χρονοσειρά αναμένεται να επιταχύνει τους ρυθμούς της πτώσης. Επισημαίνουμε, πάντως, ότι
βασικοί ταλαντωτές (RSI, MACD διατήρησαν τις θετικές τους αποκλίσεις, ενώ και η
συναλλακτική δραστηριότητα ήταν ηπιότερη κατά τις διορθωτικές συνεδριάσεις. Υπό τις
συνθήκες αυτές και όσο διατηρούνται οι διακυμάνσεις πέριξ της χρονοσειράς των 200
ημερών καθώς οι συναλλακτικοί τζίροι σε επίπεδα κάτω των 100 εκ. ευρώ, εκτιμούμε ως
προτιμητέα διαχειριστικά μία στάση αναμονής, άποψη την οποία θα είμαστε διατεθειμένοι να
αλλάξουμε μόνο εφόσον ο Γενικός είκτης παρέμενε για τουλάχιστον 2 συνεδριάσεις κάτω
από την προαναφερθείσα περιοχή. Αντίθετα, σε επαναπροσέγγιση των 1.550 μονάδων θα
είμαστε διατεθειμένοι να προχωρήσουμε σε μερική κατοχύρωση κερδών προκειμένου να
είμαστε σε θέση να αντιμετωπίσουμε ενδεχόμενη αδυναμία της αγοράς και υποχώρηση προς
τις 1.500 μονάδες.
Η παραπάνω εικόνα μπορεί ενδεχομένως να αντιστραφεί προς τα τέλη της ερχόμενης
εβδομάδας, με την επικείμενη ανακοίνωση του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων (15
Απριλίου) να θέτει τις βάσεις μίας ανοδικής αντίδρασης αξιώσεων, κίνηση η οποία θα
συνοδευτεί ιδανικά και από τη βελτίωση του momentum των ξένων αγορών ως αποτέλεσμα
της έναρξης των ανακοινώσεων των οικονομικών μεγεθών των εταιρειών στην Αμερική για
το 1ο τρίμηνο της τρέχουσας χρήσης.

Τμήμα Ανάλυσης
Πήγασος Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ
ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.

Επιστροφή στο

Μέλη σε σύνδεση

Μέλη σε αυτή την Δ. Συζήτηση: Δεν υπάρχουν εγγεγραμμένα μέλη και 10 επισκέπτες