pigasos
Δημοσιεύσεις: 229
Εγγραφή: 22 Δεκ 2006, 18:32

24 Μαρ 2011, 20:37

Την πρωταπριλιά τελειώνουν τα ψέματα

Με κέρδη 1,78% έκλεισε η χρηματιστηριακή εβδομάδα καθώς ο Γενικός Δείκτης
διαμορφώθηκε την Πέμπτη στις 1.622,15 μονάδες ενώ οι μέσος ημερήσιος τζίρος
διαμορφώθηκε στα 155 εκ. ευρώ. Στα εγχώρια μετοχικά αμοιβαία κεφάλια παρατηρήθηκαν
εισροές 0,91 εκ. ευρώ μειώνοντας τις συνολικές εκροές από την αρχή της χρονιάς στα 15,6
εκ. ευρώ.
Η δημοσίευση των αποτελεσμάτων των εισηγμένων εταιριών βοήθησαν την αγορά να βρει
εγχώριους καταλύτες και να διαφοροποιηθεί σε κάποιο βαθμό πριμοδοτώντας τις θετικές
επιδόσεις της πολύ δύσκολης χρήσης του 2011. Κύριο χαρακτηριστικό των εταιριών που
ξεχωρίζουν είναι η εξωστρέφεια καθώς το εγχώριο οικονομικό κλίμα επηρέασε δυσμενώς
τόσο την δραστηριότητα όσο και την κοστολογική βάση των επιχειρήσεων ανάλογα με την
ελαστικότητα της ζήτησης που παρουσιάζει η κάθε δραστηριότητα. Η ολοκλήρωση των
δημοσιεύσεων την προσεχή Τετάρτη εκτός από τις θετικές εξαιρέσεις σε επίπεδο θεμελιωδών
στοιχείων θα αποκαλύψει και την εξαιρετικά δυσμενή θέση στην οποία έχουν περιέλθει
δεκάδες εταιρίες πολλές εξ αυτών πλέον στο όριο της βιωσιμότητας από πλευράς κεφαλαίων.
Η παράμετρος αυτή δεν πρέπει να υποτιμηθεί καθώς ακόμα και αν μια εταιρία έχει απαξιωθεί
από τις δυνάμεις της αγοράς, οι επιπτώσεις ενδεχομένως στους πιστωτές της να μην έχουν
γίνει ακόμα αντικείμενο αξιολόγησης. Η επόμενη ημέρα της δημοσίευσης των ισολογισμών
εκτιμούμε ότι θα δώσει λόγους αναδιάρθρωσης των χαρτοφυλακίων καθώς η ψαλίδα
ανάμεσα στην καλές και τις αδύναμες εταιρίες θα μεγαλώσει βελτιώνοντας την επενδυτική
ορατότητα της αγοράς. Σε ότι αφορά τις εξελίξεις στα δημοσιονομικά τα πρώτα νέα από τα
έσοδα στα δημοσιονομικά δεν ήταν ιδιαίτερα ενθαρρυντικά και αντιστάθμισαν τις όποιες
ενθαρρυντικές ενδείξεις υπήρξαν από την επικείμενη σύνοδο κορυφής για τις Ελληνικές
επιδιώξεις. Πάντως το ρευστό περιβάλλον στο οποίο επανήλθαν οι διαπραγματεύσεις για τον
Ευρωπαϊκό μηχανισμό στήριξης αποτέλεσε και την βασική αιτία αδυναμίας της αγοράς στο
ξεκίνημα της εβδομάδας και ενδεχομένως κάποια καλά νέα το Σαββατοκύριακο να έδιναν
λόγους επαναπροσδιορισμού της κατάστασης ως προς το θετικότερο.
Τεχνικά η αγορά κινείται πολύ κοντά στο τέλος ενός τριγώνου που ορίζεται από τα όρια της
πλαγιοκαθοδικής αντίστασης που ξεκινάει από την κορυφή των 1.747 μονάδων, της
πλαγιοανοδικής που ξεκινάει από τα χαμηλά των 1.353 μονάδων και έχει χρονική κατάληξη
την πρώτη ημέρα του Απριλίου. Την «πρωταπριλιά» επομένως τελειώνουν τα ψέματα αφού
στις δέκα τελευταίες συνεδριάσεις η αγορά εφάπτεται σχεδόν μόνιμα πάνω στην χρονοσειρά
των 200 ημερών δίνοντας την εντύπωση αναμονής όπου καμία από τις δύο δυνάμεις της
αγοράς δεν μπορεί να πάρει αποφασιστικά το πάνω χέρι και να εκτονώσει προς την μία ή την
άλλη κατεύθυνση την τάση. Το σενάριο το οποίο ψηφίζουμε ως επικρατέστερο για την
επόμενη εβδομάδα δίνει προβάδισμα στην άνοδο καθώς κατά την διάρκεια των δύο
προηγούμενων συνεδριάσεων ο χαμηλός σχετικά τζίρος προοδευτικά συρρικνώνονταν και
έδειξε ότι δεν είναι ικανός να δώσει κάποια απόσταση από τις 1.600 μονάδες όπου οι
εντυπώσεις θα ήταν πολύ πιο έντονες και θα ενεργοποιούσαν αντανακλαστικά μείωσης του
κινδύνου στην αγορά. Οι αγοραστές θα αποκτήσουν ακόμα μεγαλύτερη ισχύ εφόσον
διασπάσουν νωρίτερα από την 1η Απριλίου τις 1.625 μονάδες αιφνιδιάζοντας όσους
ποντάρουν ή αναμένουν την λήξη του σχηματισμού και την κατεύθυνση μετά την λήξη του
τριγωνικού σχηματισμού. Διαχειριστικά δεν μεταβάλλουμε την στρατηγική μας,
παραμένοντας αγορασμένοι σε υψηλό ποσοστό (80%) έχοντας ωστόσο ορίσει την περιοχή
των 1.550 μονάδων ως το επίπεδο περικοπής ζημιών σε μια αρνητική μεταβολή της τάσης.

Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής
ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.

Επιστροφή στο

Μέλη σε σύνδεση

Μέλη σε αυτή την Δ. Συζήτηση: Δεν υπάρχουν εγγεγραμμένα μέλη και 4 επισκέπτες