FORUM

[Πέτρος Στεριώτης]

Με τους μεγάλους δείκτες σε ιστορικά υψηλά και μια πρωτόγνωρη "άνθηση" τους τρεις τελευταίους μήνες, οι επενδυτές θα μπορούσαν να επικαλεστούν το "the trend is your friend" για να "κυνηγήσουν" τις τιμές σε αυτά τα επίπεδα. Ή μήπως όχι; Μήπως το "πουλάκι έχει πετάξει" και όσοι πρόλαβαν, πρόλαβαν;

Η αλήθεια μάλλον είναι κάπου στη μέση. Το γεγονός ότι οι διεθνείς αγορές "δεν λένε να πέσουν", αγνοώντας, αν κρίνουμε από το διάγραμμα τιμών, τους κινδύνους που κρέμονται σαν "δαμόκλειος σπάθη" από πάνω τους, είναι ιδιαίτερα bullish. Συγκεκριμένα, οι μετοχές ανεβαίνουν εν μέσω εμπορικών πολέμων, πολέμων με αληθινά πυρά, υψηλών P/E, πληθωριστικής ασάφειας, κολοσσιαίων κρατικών χρεών –τα οποία, ας μη γελιόμαστε, δεν θα αποπληρωθούν με τον... "καλό τρόπο" –, τάσεων αποδολαριοποίησης, με έναν "αστείο" Λευκό Οίκο και με την Ευρώπη γενικά να μην πείθει. Ε, αφού συμβαίνουν όλα αυτά και στους δείκτες "δεν ανοίγει ρουθούνι", τι άλλο μπορούν να περιμένουν οι "αρκούδες" για να βγουν από τις... σπηλιές; Ίσως ακόμα έναν "μαύρο κύκνο"; Αλλά και πάλι, πόσο θα κρατήσει σε χρόνο και ποσοστό μια τέτοια διόρθωση;

Ο Τραμπ, με τις παλινωδίες που ακολούθησαν την ορκωμοσία του, έδωσε στις αγορές το τέλειο άλλοθι για να διορθώσουν. Πολύ άγαρμπα μεν, αλλά να διορθώσουν. Έκτοτε το... τροπάρι άλλαξε και όποιος πρόλαβε ή τόλμησε στα χαμηλά του Απριλίου, έκτισε μετοχικές θέσεις που ως επί το πλείστον είναι στο "βαθύ πράσινο". Ο πειρασμός του profit-taking, ειδικά έπειτα από ένα τέτοιο επικό ράλι, παραμένει. Εν τω μεταξύ, η κραταιά Federal Reserve αναγκάζεται –εντός ή εκτός εισαγωγικών– να μειώσει μάλλον σύντομα τα δικά της επιτόκια, κάτι που ως προοπτική είναι bullish, ενώ στις μεγάλες οικονομίες (ΗΠΑ, Κίνα, Γερμανία) περνάνε νομοσχέδια αύξησης των κρατικών δαπανών κ.λπ. Το ποιος θα πληρώσει τον λογαριασμό το ξέρουμε ήδη: αφενός όσοι πιστεύουν ότι η αξία του χρήματος προστατεύεται από μόνη της, αφετέρου όσοι θα αγοράζουν μετοχές όταν το "έξυπνο χρήμα θα χαιρετάει...

*αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο"