ΕΝΩΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ 

44 

 

όπως και αντίστοιχα μειονεκτήματα. Η επιλογή του δανεισμού ως τρόπου 

κάλυψης των χρηματοδοτικών αναγκών μιας επιχείρησης, έχει συνήθως 

μικρότερο κόστος από την έκδοση μετοχών. Ένα από τα κύρια 

πλεονεκτήματα του δανεισμού είναι οι φορολογικές ελαφρύνσεις με τις 

οποίες είναι συνυφασμένος. Ο δανεισμός βέβαια δεσμεύει την εταιρεία 

να καταβάλλει μελλοντικά, για την αποπληρωμή του, ένα μέρος των 

κερδών της, ακόμη και όταν αυτά ενδέχεται να ακολουθήσουν μια 

πτωτική πορεία. Αντίθετα, στη περίπτωση των μετοχικών εκδόσεων δεν 

απαιτείται να γίνει κάτι τέτοιο, δηλαδή να επιστραφούν τα κεφάλαια που 

αντλούνται. Οι μετοχικές εκδόσεις προϋποθέτουν ωστόσο μια, κατά 

κάποιο τρόπο, παραχώρηση ιδιοκτησίας. Στη σύγχρονη πραγματικότητα 

οι περισσότερες εταιρείες επιδιώκουν έναν συνδυασμό τόσο δανεισμού 

όσο και έκδοσης μετοχών, προκειμένου, να αντλήσουν κεφάλαια. Ο 

συνδυασμός αυτός αναφέρεται με τον όρο «κεφαλαιακή δομή».  

Ο στόχος των περισσότερων εταιρειών που επιδιώκουν να ικανοποιούν 

αποτελεσματικά τις ανάγκες χρηματοδότησής τους είναι να λειτουργούν 

μέσα σε ένα περιβάλλον «βέλτιστης κεφαλαιακής δομής», ώστε να 

πετυχαίνουν μεγιστοποίηση των κερδών τους. Ωστόσο πριν την κρίση, 

στη χώρα μας, παρατηρήθηκε το φαινόμενο μιας έντονης προτίμησης 

του δανεισμού για την ικανοποίηση των χρηματοδοτικών αναγκών 

των επιχειρήσεων. 

Μια εταιρεία, προκειμένου να επιλέξει μορφή χρηματοδότησης, θα 

πρέπει πρώτα να έχει εξετάσει τα δεδομένα που ισχύουν στην αγορά στην 

οποία δραστηριοποιείται και να έχει δώσει απάντηση σε μια σειρά 

ερωτημάτων που συνήθως προκύπτουν: 



 

Πρέπει να υπάρχουν εναλλακτικές μορφές χρηματοδότησης;  



 

Μπορούν να συνδυαστούν και ποια είναι η ιδανική αναλογία; 



 

Ποια είναι τα χαρακτηριστικά κάθε χρηματοδοτικού εργαλείου;