- Κυρ Φεβ 22, 2026 7:07 pm
#258
Τα δύσκολα ερωτήματα της ΑΙ στις αγορές
Η ΤΕΧΝΗΤΗ ΝΟΗΜΟΣΥΝΗ ΜΠΕΡΔΕΥΕΙ ΤΗ WALL STREET
ΥΠΟΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΛΑΔΩΝ, ΥΨΗΛΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΙ ΣΤΟ ΒΑΘΟΣ… ΜΥΘΙΚΑ ΚΕΡΔΗ
Απαιτητικό το rotation μεταξύ αλληλένδετων κλάδων και «ασφαλών καταφυγίων» που μοιάζουν ανασφαλή.
Αυξημένη η ενδοημερήσια μεταβλητότητα στους αμερικάνικους δείκτες, με την αγορά να διατηρεί την μακροπρόθεσμη ανοδική τάση αλλά τα ερωτηματικά αναφορικά με τα «απόνερα» της τεχνητής νοημοσύνης να δυναμώνουν. Από τη μία πλευρά υπάρχουν φόβοι ότι τα νέα εργαλεία AI θα ανατρέψουν και θα υποκαταστήσουν παραδοσιακούς οικονομικούς κλάδους. Πρόσφατα «θύματα» αυτής της συλλογιστικής έπεσαν οι μετοχές εταιριών λογισμικού, διαχείρισης πλούτου, ασφαλιστικής μεσιτείας και logistics της Wall Street.
Παράλληλα, «παίζεται» το αν και πότε τα εκατοντάδες δισ. δολ. που επενδύουν οι hyperscalers σε υποδομές ΑΙ θα πιάσουν τόπο ή αν οι εν λόγω επενδύσεις απλά «καίνε» cash flow, γεμίζουν το ενεργητικό με τσιπάκια και φορτώνουν τους ισολογισμούς των κολοσσών που ηγήθηκαν του τριετούς ράλι της Wall Street με παχυλό δανεισμό.
Λογικό οι επενδυτές να χάνουν αρκετή από την υπομονή τους καθώς δεν βλέπουν ακόμη μετατροπή του κολοσσιαίου capex σε χειροπιαστά έσοδα. Θα γίνει και αυτό αλλά το πώς, το πότε και το για ποιους «παίκτες» του κλάδου παραμένει ανοικτό. Σε κάθε περίπτωση όσες εισηγμένες πουλάνε τσιπάκια (βλ. Nvidia) συνεχίζουν να πλουτίζουν.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο διατηρούνται οι προσδοκίες ότι η υιοθέτηση της ΑΙ -πέρα από τις «παράπλευρες» απώλειες σε θέσεις εργασίας και ανταγωνιστικότητα κάποιων κλάδων- θα ενισχύσει την παραγωγικότητα της παγκόσμιας οικονομίας. Στα πέριξ των 50.000 μονάδων παραμένει ο Dow, ενώ ο τεχνολογικός Nasdaq είναι ικανός για όλα. Τα χαμηλότερα των εκτιμήσεων πληθωριστικά στοιχεία των ΗΠΑ ζωντάνεψαν και πάλι τις ελπίδες για νέες μειώσεις των επιτοκίων της Fed.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές λογικό είναι να εμφανίζονται πιο επιλεκτικοί. Απαιτητική διαδικασία η εύρεση των επόμενων μετοχικών κλάδων που θα υπεραποδώσουν. Και ενώ συγκρούονται οι διαφορετικές σχολές σκέψης αναφορικά με τις επιπτώσεις της «αγαπημένης» στη Wall Street τεχνητής νοημοσύνης, οι αγορές ρισκαδόρικων assets και «ασφαλών καταφυγίων» μπαίνουν σε νέα «αχαρτογράφητα ύδατα»…
* αναδημοσίευση άρθρου μου από την εφημερίδα "Το Κεφάλαιο"
Η ΤΕΧΝΗΤΗ ΝΟΗΜΟΣΥΝΗ ΜΠΕΡΔΕΥΕΙ ΤΗ WALL STREET
ΥΠΟΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΛΑΔΩΝ, ΥΨΗΛΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΙ ΣΤΟ ΒΑΘΟΣ… ΜΥΘΙΚΑ ΚΕΡΔΗ
Απαιτητικό το rotation μεταξύ αλληλένδετων κλάδων και «ασφαλών καταφυγίων» που μοιάζουν ανασφαλή.
Αυξημένη η ενδοημερήσια μεταβλητότητα στους αμερικάνικους δείκτες, με την αγορά να διατηρεί την μακροπρόθεσμη ανοδική τάση αλλά τα ερωτηματικά αναφορικά με τα «απόνερα» της τεχνητής νοημοσύνης να δυναμώνουν. Από τη μία πλευρά υπάρχουν φόβοι ότι τα νέα εργαλεία AI θα ανατρέψουν και θα υποκαταστήσουν παραδοσιακούς οικονομικούς κλάδους. Πρόσφατα «θύματα» αυτής της συλλογιστικής έπεσαν οι μετοχές εταιριών λογισμικού, διαχείρισης πλούτου, ασφαλιστικής μεσιτείας και logistics της Wall Street.
Παράλληλα, «παίζεται» το αν και πότε τα εκατοντάδες δισ. δολ. που επενδύουν οι hyperscalers σε υποδομές ΑΙ θα πιάσουν τόπο ή αν οι εν λόγω επενδύσεις απλά «καίνε» cash flow, γεμίζουν το ενεργητικό με τσιπάκια και φορτώνουν τους ισολογισμούς των κολοσσών που ηγήθηκαν του τριετούς ράλι της Wall Street με παχυλό δανεισμό.
Λογικό οι επενδυτές να χάνουν αρκετή από την υπομονή τους καθώς δεν βλέπουν ακόμη μετατροπή του κολοσσιαίου capex σε χειροπιαστά έσοδα. Θα γίνει και αυτό αλλά το πώς, το πότε και το για ποιους «παίκτες» του κλάδου παραμένει ανοικτό. Σε κάθε περίπτωση όσες εισηγμένες πουλάνε τσιπάκια (βλ. Nvidia) συνεχίζουν να πλουτίζουν.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο διατηρούνται οι προσδοκίες ότι η υιοθέτηση της ΑΙ -πέρα από τις «παράπλευρες» απώλειες σε θέσεις εργασίας και ανταγωνιστικότητα κάποιων κλάδων- θα ενισχύσει την παραγωγικότητα της παγκόσμιας οικονομίας. Στα πέριξ των 50.000 μονάδων παραμένει ο Dow, ενώ ο τεχνολογικός Nasdaq είναι ικανός για όλα. Τα χαμηλότερα των εκτιμήσεων πληθωριστικά στοιχεία των ΗΠΑ ζωντάνεψαν και πάλι τις ελπίδες για νέες μειώσεις των επιτοκίων της Fed.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές λογικό είναι να εμφανίζονται πιο επιλεκτικοί. Απαιτητική διαδικασία η εύρεση των επόμενων μετοχικών κλάδων που θα υπεραποδώσουν. Και ενώ συγκρούονται οι διαφορετικές σχολές σκέψης αναφορικά με τις επιπτώσεις της «αγαπημένης» στη Wall Street τεχνητής νοημοσύνης, οι αγορές ρισκαδόρικων assets και «ασφαλών καταφυγίων» μπαίνουν σε νέα «αχαρτογράφητα ύδατα»…
* αναδημοσίευση άρθρου μου από την εφημερίδα "Το Κεφάλαιο"
Πέτρος Στεριώτης
Διαχειριστής Χαρτοφυλακίου
Πιστ. Δ' της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)
Διαχειριστής Χαρτοφυλακίου
Πιστ. Δ' της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)